Ako vôbec môžu dlhopisy, ktoré nesú straty, vôbec existovať? Ako môžu na trhu prežiť? Zjavne ich niekto musí kupovať inak by existovať nemohli, nebolo by možné ich vôbec vydať. Kto ale môže dobrovoľne kúpiť niečo, o čom dopredu vie, že mu to prinesie stratu?! Budete sa možno diviť, ale dôvody investorov na nákup dlhopisov so záporným výnosom sú rôzne. A presne ako by sa dalo čakať, väčšinou niekde v pozadí skryto stojí štát. Niektorí investori sú k takému podivnému stratovému nákupu nútení reguláciou. Tá im stanovuje, že okrem dlhopisov určitých vlastností nemôžu kupovať nič iné. Musí preto kupovať niečo, čo im prináša stratu. Regulácia vznikla preto, aby ochránila klientov, ale v realite im škodí. Iní investori zase kupujú stratové dlhopisy preto, že ich sami, aj bez regulácie, považujú za bezpečné. Aspoň to roky učili učebnice financií. Dnes už to síce veľmi neplatí, ale zvyk je železná košeľa. Tiež si tým škodí. Ešte ďalší investori naopak v dlhopisoch vidia veľký potenciál zbohatnúť, pretože ich za tak učebnicovo bezpečné už nepovažujú. Napríklad keď to vyzeralo, že Grécko zbankrotuje, mali jeho dlhopisy tak rekordne nízku cenu, že lákala na nákup. A tí, ktorí mali odvahu ich kúpiť, na nich naozaj zarobili. Jednoducho si stavili na to, že tieto dlhopisy Grécko splatí, a práve sa podarilo. Nie vždy ale taká stávka vyjde. Občas si odvážny špekulant s dlhopisom so záporným výnosom vyrobí stratu. Všeobecne totiž môžeme rozdeliť špekulácie s dlhopismi na dva prípady: Po prvé investor drží dlhopis do splatnosti. Ide o špekuláciu na to, že dostane sľúbené úroky (označované ako kupóny) a na konci navyše ešte dostane splatenú celú nominálnu hodnotu dlhopisu. Alebo po druhé investor dlhopis podrží len chvíľu a následne ho za vyššiu cenu predá ešte pred jeho splatnosťou. V tomto prípade ide čisto len o špekulácii na pohyb ceny. Jednoducho ide o pokus kúpiť lacno, predať draho. Pokiaľ investor nečaká na splatnosť dlhopisu, ale špekuluje na to, že cena ešte vzrastie, môže dávať zmysel aj to, že kúpi dlhopis, ktorý nesie záporný výnos. Dlhopis môže byť krátkodobo aj so zápornými úrokovými sadzbami zaujímavou špekuláciou, ak sa špekulantovi podarí vychytať lacnú kúpu a drahý predaj. Problém ale nastáva, keď sa také načasovanie nepodarí. Teda keď má dlhopis záporné výnosy a súčasne na rozdiel od očakávania špekulanta jeho cena už ďalej nerastie. V tej chvíli teda cena dlhopisu klesá, ale súčasne je jeho výnos stále záporný. Na takom dlhopise je možné len tratiť, pokiaľ sa teda nepúšťame do zložitejších typov špekulácie (typu krátky predaj a ďalšie), čo však napríklad z regulatórnych dôvodov niektorí investori nesmú podstupovať. Keď sú výnosy záporné, nedáva pre väčšinu ľudí nákup dlhopisov zmysel. Je to čistá strata. Dlhodobí investori by sa mali dlhopisom so záporným výnosom vyhnúť. Jamie Dimon, šéf americkej JPMorgan Chase, vyhlásil: „Záporné sadzby majú ohromný negatívny dopad na sporiteľov a nízkopríjmové skupiny obyvateľov, ale aj na investorov a kapitálové trhy. Ja osobne by som si dlhopis so záporným výnosom nikdy nekúpil. Je na tom niečo neracionálne.“ Úplne s ním súhlasím. Podobne to vidí aj Nemecká asociácia poisťovní, ktorá potvrdzuje, že záporné výnosy nie sú pre poisťovne zaujímavé, a preto už nemecké poisťovne nemecké štátne dlhopisy nekupujú. To isté ale hovoria aj mimoeurópske poisťovne. Poisťovne preto musia nakupovať korporátne dlhopisy. Tie už ale také bezpečné nie sú. Biznis poisťovní tak musí byť stále rizikovejší. To je pre ekonomiku nebezpečné. Cez to všetko je o dlhopisy so záporným výnosom záujem. Ako je to možné? Štatistika z októbra 2019 ukazuje, že o nemecké dlhopisy so záporným výnosom majú záujem predovšetkým cudzinci, a to konkrétne zo Švajčiarska az Číny. Ich mená síce nie sú známe, ale dá sa predpokladať, že za dopytom stoja tamojšie centrálne banky. To totiž napovedá fakt, že rastie zastúpenie eur v ich devízových rezervách. Snáď len v prípade Číny to ako tak dáva zmysel. Čína je dlhodobo v obchodnej vojne s USA a je hlavným držiteľom amerického štátneho dlhu. Môže mať pocit, že keď nenakúpi dlh americký, ale európsky, natrie to tým Spojeným štátom. Záporné výnosy sa tak stávajú súčasťou obchodnej vojny o to, kto bude budúcim hegemónom planéty. Fakt, že dlhopisy nesúce stratu sa stále predávajú, nie je výrazom toho, že by boli „výhodné“, ale skôr odrazom regulácie. Pre normálneho sporiteľa je akákoľvek investícia, v pozadí ktorej sú dlhopisy so zápornými výnosmi, úplne nezmyselná. Takou investíciou sú však aj penzijné či podielové fondy, ktoré tieto dlhopisy nakupujú.
Množstvo ľudí si kupuje zrkadlovky a bývajú veľmi často zmätení s množstva funkcií, ktoré ponúkajú oproti ich automatickému kompaktu, s ktorým fotili do teraz. Omnoho ťažšiu začínajúcu pozíciu majú tí, čo doteraz nefotografovali vôbec a idú rovno na fotog
prejsť na článok▸▸ Prečo zbaliť kufre, noťas a skicáre a vycestovať na semester či dva do cudzej krajiny, medzi cudzích ľudí, chodiť na cudziu školu a aj rozprávať či myslieť v cudzej reči? O tom všetkom sa budeme rozprávať v novom formáte ▸▸ prečo preč? ▸▸ The post ▸▸ p
prejsť na článokPrečo je potrebné detoxikovať psa a ako to pomôže vám ako chovateľovi?
prejsť na článokPozri si prvé vstupné video, ktoré ti povie čo možeš očakávať. The post PREČO STP appeared first on .
prejsť na článokPrečo si myslím, že AdBlock neuspeje? Je na to viacero dôvodov. Ako vydavateľ viem, že ak sa chce dnes online médium uživiť, reklamu treba. Vo všeobecnosti som proti blokovaniu reklám, považujem to za nehorázne, drzé a malo by sa to postaviť mimo zákon. P